Catastrophe Bond (Cat Bond)
Ein Cat Bond ist ein Wertpapier, mit dem Versicherer oder Rückversicherer Katastrophenrisiken gegen eine Verzinsung an Kapitalmarktinvestoren transferieren.
Begriff
Ein Cat Bond ist ein Insurance-Linked Security, mit dem ein Versicherer oder Rückversicherer ein definiertes Katastrophenrisiko – etwa Erdbeben, Hurrikane oder Überschwemmungen – gegen eine Risikoprämie an Kapitalmarktinvestoren transferiert, die im Gegenzug einen über dem Marktzins liegenden Kupon erhalten.
Funktionsweise
Tritt das im Cat Bond definierte Auslöseereignis (Trigger) während der Laufzeit ein, wird das eingezahlte Kapital der Investoren zur Deckung des Schadens verwendet und ihnen ganz oder teilweise entzogen; bleibt das Ereignis aus, erhalten die Investoren ihr Kapital am Ende der Laufzeit vollständig zurück.
Auslösemechanismen
Cat Bonds können auf unterschiedlichen Triggerarten basieren: indemnity-basierte Trigger knüpfen an den tatsächlichen Schaden des Sponsors an, parametrische Trigger an physische Messgrössen wie Windgeschwindigkeit oder Erdbebenmagnitude, und indexbasierte Trigger an branchenweite Schadenindizes; jede Trigger-Art bringt ein unterschiedliches Basisrisiko mit sich.
Bedeutung für die Rückversicherungskapazität
Cat Bonds ergänzen die traditionelle Rückversicherungskapazität um zusätzliches, vom klassischen Rückversicherungszyklus weitgehend unabhängiges Kapital aus dem Kapitalmarkt und haben sich seit den 1990er-Jahren zu einem etablierten Instrument des alternativen Risikotransfers (ART) entwickelt.